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工商時報【陳碧芬╱台北報導】穆迪投資者服務公司最新報告顯示，儘管亞洲地區2019年GDP續增，但成長明顯減速，亞洲非金融企業、一般企業的整體信貸條件將出現四大困境，包括保護主義、長期無序而非逐步上升的利率使融資條件惡化、中美貿易爭端影響大陸經濟成長放緩，和貨幣貶值讓資本市場面臨更多挑戰，企業融資成本上升及流動性普遍趨緊。穆迪估計G20經濟體2019年的GDP年增率會放緩至2.9％，低於2018年和2017年的3.3％。穆迪經濟研究部門指出，展望2019年景氣，有三個狀況會持續發生，一是全球資金收緊，結束過往十年貨幣特別寬鬆的主流政策，已開發經濟體更預估會有一致性的流動性趨緊現象。二是經濟對峙惡化，特別是中美間的貿易、工業和投資政策；三是油價維持在當前價位整理。穆迪指出，在流動性趨緊和美中貿易緊張局勢加劇下，全球經濟增長放緩，使得第三季以來暫時穩定的信貸趨勢出現新的下行風險。穆迪統計，2018年第三季底，亞太地區非金融公司前景穩定的評級分數僅84％，低於上一季的86％。穆迪信評分析團隊表示，亞太區經濟正在放緩，所幸大陸、印度、印尼和韓國的GDP動能尚可支持企業獲利，讓受評企業的財務槓桿略為改善，各國境內融資市場應可維持現有水準，進而支撐大多數評級發行人的信用狀況。目前比較擔心的是如果保護主義愈來愈擴散，非美貨幣持續貶值，將明顯造成企業融資成本上升及流動性狀況普遍緊縮，若亞洲出現大量資本外流，會加劇現有貨幣貶值趨勢，和造成平均融資成本更高的情況。就產業面來看，穆迪指出，對亞洲電信行業的前景保持穩定，主要是適度的收入增長和相對穩定的槓桿和債務水平有助支撐產業前景；亞洲鋼鐵行業的前景也保持穩定，因為大陸需求增長放緩，業者也透過減產來緩解不利因素；至於大陸房地產業的部分，毛利率將減弱，且資金仍將受到限制，展望較保守。